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Facts · Paths · Portfolio · Driven603501.SS 最新价格是 ¥82.20，对应 FY Forward PE 29.5，位于 Fair Base 24.0 与 High 30.0 之间；到 Low / Base / High 的 Potential 分别为 -38.9% / -18.5% / +1.8%。 当前 NTM PE 25.7，历史百分位档位待更新。 2026 财年 EPS / Revenue Growth 分别为 -17.0% / +4.4%；2027 财年 EPS / Revenue Growth 分别为 +38.4% / +15.9%。
从 Fair PE 框架看，当前处于 Base–High 区间；若回落至 Base，对应约 -18.5% 的下降空间；若向 High 靠拢，对应约 +1.8% 的上涨空间。 当前 NTM PE 25.7，但历史百分位档位待更新，因此暂不据此推演估值方向。
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豪威集团的核心资产是 CMOS 图像传感器设计、客户认证及像素/成像技术，业务需求覆盖手机、汽车、安防和机器视觉。长期价值取决于高端传感器占比与汽车成像渗透，而非手机出货量简单增长。
消费电子 CIS 提供规模和现金流底座，汽车和高端图像传感器是更有可能改善产品组合的增量。EPS 的可持续改善应来自高像素/高附加值产品、晶圆采购成本和库存管理，而不是销量单独上升；公司还需持续承担先进传感器研发和客户平台导入成本。
市场一方面看多汽车智能化与多摄像头渗透，另一方面担心手机周期、国内 CIS 竞争和毛利承压。我判断目前更支持 Base，若汽车高端产品放量并带来稳定毛利，才有 High 的充分证据；单靠 AI 视觉概念不足以证明重估。
关注汽车 CIS 出货及毛利、旗舰手机传感器新品、晶圆代工成本、客户集中度与存货减值；若高端份额提升但综合毛利不改善，应检验竞争性降价。
Growth
2026E
EPS 收缩加深；营收增长放缓。 营收增速高于 EPS 21.3 个百分点。需核对利润率、股数及费用变化，判断每股盈利为何未同步兑现。
PE
FY Forward PE ↔ Fair PE range
2026E · Price 82.20 / EPS 2.79
Base 24.0 · Low 18.0 · High 30.0
同年度标的对照
FY 2026| Ticker / 行业 | FY / EPS 状态 | Forward PE | EPS GR | Rev. GR | Low Potential | Price Date |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 603501.SSSemiconductors | FY 2026预测 | 29.5 | -17.0% | 4.4% | -38.9% | 2026-10-23 |
Potential
2026E · 当前情景
FY Forward PE 位于 Fair PE 区间，回报取决于盈利兑现与估值判断。 在 Base Fair PE 不变的假设下，EPS 需较当前基准提高 22.8%，Fair Price 才能达到现价。
EPS × PE Scenario
同时检验盈利兑现与估值倍数变化对价格的共同影响。
2026E · 当前价格
如果以 Mid Fair PE 24.0 作为估值参考，在当前股价 82.20不变的情况下，2026E EPS 需要达到 3.42，当前估值才能回到 24.0。 相比 2025A 实际 EPS 3.36，需要增长约 1.9%。；相比当前 2026E 一致预期 EPS 2.79，盈利门槛高约 22.8%。
EPS × PE Scenario Matrix
| EPS | Fair Low18.0 | Fair Base24.0 | Fair High30.0 | Reference PE暂无参考 PE | Custom PE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024A Actual2.73 | 49.14-40.2% | 65.52-20.3% | 81.90-0.4% | — | — |
| 2025A Actual3.36 | 60.48-26.4% | 80.64-1.9% | 100.80+22.6% | — | — |
| 2026E Consensus2.79 | 50.22-38.9% | 66.96-18.5% | 83.70+1.8% | — | — |
| Custom EPS | — | — | — | — | — |
情景解读
在 2026 年，如果盈利与当前 2026E 一致预期 EPS 2.79 一致， 在 Low / Mid / High Fair PE 下，对应的隐含价格分别为 50.22、66.96、83.70，相对当前价格分别为 下跌 38.9%、下跌 18.5%、上涨 1.8%。
Risk
EPS 较基准下调 20%，同时采用 Low PE，情景Fair Price为 40.18，相对现价 -51.1%。这反映两个假设同时变化时的价格敏感性。
Adjusted ERP
— · 原公式为 Earnings Yield + EPS Growth − US10Y。单年增长率直接加到收益率上的启发式指标，不应当作标准股票风险溢价或独立排序依据。
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