FPPD
Facts · Paths · Portfolio · DrivenALAB 最新价格是 $257.16，对应 FY Forward PE 64.5，高于 Fair High 35.0；到 Low / Base / High 的 Potential 分别为 -61.2% / -53.5% / -45.7%。 当前 NTM PE 45.9，处于近 5 年历史底部。 2026 财年 EPS / Revenue Growth 分别为 +116.8% / +124.0%；2027 财年 EPS / Revenue Growth 分别为 +62.7% / +61.3%。
两套估值事实存在明显分化，Fair PE 框架与市场自身历史滚动定价给出了不同方向的信号。 从 Fair PE 框架看，Low / Base / High 三个锚点都位于当前价格之下，因此估值空间整体偏向下行；最近的回归锚点是 High，对应约 -45.7% 的下降空间。 从市场 NTM PE 定价看，当前滚动估值已处于近 5 年历史底部，相对过去市场实际给予的估值存在修复空间。
但需关注，从近期 Actual 与 2026 财年 的数据看，Revenue 增长中枢较过去有所回落，增长可能正在正常化；这并不否定当前低位 NTM PE 的修复空间，但过去高增长时期的估值中枢可能不能完全照搬。
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公司提供 AI 服务器机架间高速连接和信号完整性芯片，是 AI 系统从单卡转向机架级集群的受益者。关键是从接口供应商升级为更高价值的交换与互连平台。
2026 Q2 收入同比增长 104%，但真正值得关注的是 Scorpio fabric switch 即将成为最大产品线：产品结构上移有望拉高每套 AI 系统价值量；EPS 可持续性取决于量产良率及软件、系统支持成本能否受控。
市场看多机架级互连瓶颈与产品平台升级，看空高估值、客户与技术路线集中。我判断增长逻辑偏积极，但单一产品量产进度和客户部署节奏使 High 路径需要更强的可持续订单证据。
检验 Scorpio 批量交付、客户多元化、毛利率与库存；若高增长只是提前备货而非终端装机，应下调路径。
Growth
2026E
EPS 增长放缓；营收增长加速。 营收增速高于 EPS 7.2 个百分点。需核对利润率、股数及费用变化，判断每股盈利为何未同步兑现。
PE
FY Forward PE ↔ Fair PE range
2026E · Price 257.16 / EPS 3.99
Base 30.0 · Low 25.0 · High 35.0
同年度标的对照
FY 2026| Ticker / 行业 | FY / EPS 状态 | Forward PE | EPS GR | Rev. GR | Low Potential | Price Date |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ALABSemiconductors | FY 2026预测 | 64.5 | 116.8% | 124.0% | -61.2% | 2026-10-23 |
Potential
2026E · 当前情景
FY Forward PE 高于 Fair PE 区间，需要更高盈利或更高合理倍数支撑。 在 Base Fair PE 不变的假设下，EPS 需较当前基准提高 114.8%，Fair Price 才能达到现价。
EPS × PE Scenario
同时检验盈利兑现与估值倍数变化对价格的共同影响。
2026E · 当前价格
如果以 2025A 实际 PE 136.3 作为估值参考，在当前股价 257.16不变的情况下，2026E EPS 只需达到 1.89，当前估值即可回到 136.3。 相比 2025A 实际 EPS 1.84，需要增长约 2.5%。；相比当前 2026E 一致预期 EPS 3.99，盈利门槛低约 52.7%。
EPS × PE Scenario Matrix
| EPS | Fair Low25.0 | Fair Base30.0 | Fair High35.0 | Reference PE | Custom PE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024A Actual0.84 | 21.00-91.8% | 25.20-90.2% | 29.40-88.6% | 114.49-55.5% | — |
| 2025A Actual1.84 | 46.00-82.1% | 55.20-78.5% | 64.40-75.0% | 250.79-2.5% | — |
| 2026E Consensus3.99 | 99.75-61.2% | 119.70-53.5% | 139.65-45.7% | 543.84+111.5% | — |
| Custom EPS | — | — | — | — | — |
情景解读
在 2026 年，如果盈利与当前 2026E 一致预期 EPS 3.99 一致， 在 Low / Mid / High Fair PE 下，对应的隐含价格分别为 99.75、119.70、139.65，相对当前价格分别为 下跌 61.2%、下跌 53.5%、下跌 45.7%。
Risk
EPS 较基准下调 20%，同时采用 Low PE，情景Fair Price为 79.8，相对现价 -69.0%。这反映两个假设同时变化时的价格敏感性。
Adjusted ERP
113.4% · 原公式为 Earnings Yield + EPS Growth − US10Y。单年增长率直接加到收益率上的启发式指标，不应当作标准股票风险溢价或独立排序依据。
Portfolio
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