FPPD
Facts · Paths · Portfolio · DrivenCAT 最新价格是 $687.00，对应 FY Forward PE 25.1，位于 Fair Base 25.0 与 High 30.0 之间；到 Low / Base / High 的 Potential 分别为 -20.3% / -0.3% / +19.6%。 当前 NTM PE 24.3，处于近 5 年历史中高位。 2026 财年 EPS / Revenue Growth 分别为 +43.7% / +18.3%；2027 财年 EPS / Revenue Growth 分别为 +19.0% / +11.2%。
Fair PE 框架与市场 NTM PE 定价基本一致，两套估值事实都显示当前估值处于相对较高区域。 从 Fair PE 框架看，当前处于 Base–High 区间；若回落至 Base，对应约 -0.3% 的下降空间；若向 High 靠拢，对应约 +19.6% 的上涨空间。 从市场 NTM PE 定价看，当前滚动估值处于近 5 年历史中高位，市场已经给予相对较高的估值，存在向历史更正常水平压缩的空间。
从最近 2–3 个 Actual FY 与 2026 财年 的数据看，暂未出现 Revenue 或 EPS 持续趋势性下移的明显迹象，因此历史 NTM PE 中枢仍有一定参考意义。 另外，2026 财年 EPS Growth 明显高于 Revenue Growth，2026 财年两者出现显著背离；需关注一次性收益、利润率、税项或其他非经常因素，避免直接将当前 EPS 增速视为可持续增长。 2027 财年两者差距预计明显收敛，说明2026 财年的背离可能具有较强的阶段性。
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工程机械、矿业和动力系统构成多元周期业务，售后零件与服务增强利润韧性。AI 数据中心发电设备是增量需求，但不是集团盈利的全部来源。
2026 Q2 Power & Energy 销售增长约 17%、分部利润增长约 30%，显示数据中心发电设备需求已带来真实盈利弹性。但传统土方、矿机仍受基建和资源周期影响；我的判断是动力系统改善 EPS 结构，无法完全消除集团的工业周期风险。
市场叙事在“传统周期股”与“AI 缺电受益者”之间切换。订单改善对盈利偏多，但若估值已体现永久高增长，周期业务的回落将成为压力。我倾向中性/Base，待动力业务增量利润明显超过传统业务周期拖累再提高路径判断。
关注能源交通分部订单、发电设备产能、矿业/建筑终端需求、经销商库存与服务利润率。
Growth
2026E
EPS 增长加速；营收增长加速。 EPS 增速高于营收 25.4 个百分点。需核对利润率、回购、税率及一次性项目，不能仅据此认定经营效率提升。
PE
FY Forward PE ↔ Fair PE range
2026E · Price 687.00 / EPS 27.39
Base 25.0 · Low 20.0 · High 30.0
同年度标的对照
FY 2026| Ticker / 行业 | FY / EPS 状态 | Forward PE | EPS GR | Rev. GR | Low Potential | Price Date |
|---|---|---|---|---|---|---|
| CATFarm & Heavy Construction Machinery | FY 2026预测 | 25.1 | 43.7% | 18.3% | -20.3% | 2026-10-23 |
Potential
2026E · 当前情景
FY Forward PE 位于 Fair PE 区间，回报取决于盈利兑现与估值判断。 在 Base Fair PE 不变的假设下，EPS 需较当前基准提高 0.3%，Fair Price 才能达到现价。
EPS × PE Scenario
同时检验盈利兑现与估值倍数变化对价格的共同影响。
2026E · 当前价格
如果以 2025A 实际 PE 30.5 作为估值参考，在当前股价 687.00不变的情况下，2026E EPS 只需达到 22.55，当前估值即可回到 30.5。 相比 2025A 实际 EPS 19.06，需要增长约 18.3%。；相比当前 2026E 一致预期 EPS 27.39，盈利门槛低约 17.7%。
EPS × PE Scenario Matrix
| EPS | Fair Low20.0 | Fair Base25.0 | Fair High30.0 | Reference PE | Custom PE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024A Actual21.90 | 438.00-36.2% | 547.50-20.3% | 657.00-4.4% | 667.07-2.9% | — |
| 2025A Actual19.06 | 381.20-44.5% | 476.50-30.6% | 571.80-16.8% | 580.57-15.5% | — |
| 2026E Consensus27.39 | 547.80-20.3% | 684.75-0.3% | 821.70+19.6% | 834.30+21.4% | — |
| Custom EPS | — | — | — | — | — |
情景解读
在 2026 年，如果盈利与当前 2026E 一致预期 EPS 27.39 一致， 在 Low / Mid / High Fair PE 下，对应的隐含价格分别为 547.80、684.75、821.70，相对当前价格分别为 下跌 20.3%、下跌 0.3%、上涨 19.6%。
Risk
EPS 较基准下调 20%，同时采用 Low PE，情景Fair Price为 438.24，相对现价 -36.2%。这反映两个假设同时变化时的价格敏感性。
Adjusted ERP
42.7% · 原公式为 Earnings Yield + EPS Growth − US10Y。单年增长率直接加到收益率上的启发式指标，不应当作标准股票风险溢价或独立排序依据。
Portfolio
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