FPPD
Facts · Paths · Portfolio · DrivenDIS 最新价格是 $112.52，对应 FY Forward PE 16.3，位于 Fair Low 16.0 与 Base 20.5 之间；到 Low / Base / High 的 Potential 分别为 -1.6% / +26.1% / +53.8%。 当前 NTM PE 15.0，处于近 5 年历史底部。 2026 财年 EPS / Revenue Growth 分别为 +16.7% / +7.6%；2027 财年 EPS / Revenue Growth 分别为 +8.5% / +4.6%。
Fair PE 框架与市场 NTM PE 定价基本一致，两套估值事实都已经进入相对较低区域。 从 Fair PE 框架看，当前处于 Low–Base 区间；若回落至 Low，对应约 -1.6% 的下降空间；若向 Base 修复，对应约 +26.1% 的上涨空间。 从市场 NTM PE 定价看，当前滚动估值已处于近 5 年历史底部，相对过去市场实际给予的估值存在修复空间。
但需关注，从过去 2–3 个 Actual FY 与 2026 财年 的数据看，EPS Growth 出现持续下移，但 Revenue Growth 尚未出现同方向的持续下移；这提示增长结构可能正在变化，低 NTM PE 也可能部分反映市场对更低长期估值中枢的重新定价，但这一结构性信号弱于 Revenue 与 EPS 同时下移。
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迪士尼同时拥有 IP 内容、主题乐园及流媒体分发，核心是将品牌资产跨票房、订阅、授权与线下体验反复变现。
乐园与邮轮通常是现金利润底座，影视内容波动较大，流媒体盈利改善是重要增量。EPS 不是取决于单部爆款，而是娱乐分部持续利润率、乐园人均消费和内容资本开支效率。
市场在优质 IP 的长期壁垒与流媒体竞争、消费者旅游预算之间摇摆。若流媒体持续盈利且乐园保持客流，支持 Base 偏积极；如果盈利依赖短期成本削减，High 估值仍缺支撑。
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Growth
2026E
EPS 增长放缓；营收增长加速。 EPS 增速高于营收 9.1 个百分点。需核对利润率、回购、税率及一次性项目，不能仅据此认定经营效率提升。
PE
FY Forward PE ↔ Fair PE range
2026E · Price 112.52 / EPS 6.92
Base 20.5 · Low 16.0 · High 25.0
同年度标的对照
FY 2026| Ticker / 行业 | FY / EPS 状态 | Forward PE | EPS GR | Rev. GR | Low Potential | Price Date |
|---|---|---|---|---|---|---|
| DISEntertainment | FY 2026预测 | 16.3 | 16.7% | 7.6% | -1.6% | 2026-10-23 |
Potential
2026E · 当前情景
FY Forward PE 位于 Fair PE 区间，回报取决于盈利兑现与估值判断。 在 Base Fair PE 不变的假设下，EPS 较当前基准下降 20.7% 后，Fair Price 将回到现价。
EPS × PE Scenario
同时检验盈利兑现与估值倍数变化对价格的共同影响。
2026E · 当前价格
如果以 2025A 实际 PE 16.6 作为估值参考，在当前股价 112.52不变的情况下，2026E EPS 只需达到 6.79，当前估值即可回到 16.6。 相比 2025A 实际 EPS 5.93，需要增长约 14.5%。；相比当前 2026E 一致预期 EPS 6.92，盈利门槛低约 1.9%。
EPS × PE Scenario Matrix
| EPS | Fair Low16.0 | Fair Base20.5 | Fair High25.0 | Reference PE | Custom PE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024A Actual4.97 | 79.52-29.3% | 101.88-9.5% | 124.25+10.4% | 82.35-26.8% | — |
| 2025A Actual5.93 | 94.88-15.7% | 121.57+8.0% | 148.25+31.8% | 98.26-12.7% | — |
| 2026E Consensus6.92 | 110.72-1.6% | 141.86+26.1% | 173.00+53.8% | 114.66+1.9% | — |
| Custom EPS | — | — | — | — | — |
情景解读
在 2026 年，如果盈利与当前 2026E 一致预期 EPS 6.92 一致， 在 Low / Mid / High Fair PE 下，对应的隐含价格分别为 110.72、141.86、173.00，相对当前价格分别为 下跌 1.6%、上涨 26.1%、上涨 53.8%。
Risk
EPS 较基准下调 20%，同时采用 Low PE，情景Fair Price为 88.58，相对现价 -21.3%。这反映两个假设同时变化时的价格敏感性。
Adjusted ERP
17.9% · 原公式为 Earnings Yield + EPS Growth − US10Y。单年增长率直接加到收益率上的启发式指标，不应当作标准股票风险溢价或独立排序依据。
Portfolio
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