FPPD
Facts · Paths · Portfolio · DrivenLULU 最新价格是 $99.01，对应 FY Forward PE 10.3，低于 Fair Low 20.0；到 Low / Base / High 的 Potential 分别为 +94.1% / +142.7% / +191.2%。 当前 NTM PE 11.5，处于近 5 年历史底部。 2026 财年 EPS / Revenue Growth 分别为 -27.5% / -5.7%；2027 财年 EPS / Revenue Growth 分别为 -12.3% / -1.5%。
Fair PE 框架与市场 NTM PE 定价基本一致，两套估值事实都已经进入相对较低区域。 从 Fair PE 框架看，2026 财年的 FY Forward PE 已低于 Fair Low；向 Low 修复时，对应约 +94.1% 的上涨空间。 从市场 NTM PE 定价看，当前滚动估值已处于近 5 年历史底部，相对过去市场实际给予的估值存在修复空间。
但需关注，从过去 2–3 个 Actual FY 与 2026 财年 的数据看，Revenue 与 EPS 的增长状态已经明显下移；低 NTM PE 可能不只是便宜，也可能反映市场在重定价一个更低的长期估值中枢。
Portfolio 未向 Reader 开放。
Lululemon 曾以高端运动服饰的品牌溢价和直营渠道建立高利润率。核心争议是核心北美客群的审美与产品优势能否恢复，而非仅靠开店。
国际市场增长与门店扩张提供收入增量，但北美同店需求与折扣力度决定利润率。若为清理库存而降价，销售恢复也未必带来 EPS 修复；应重点判断新品转化而非总门店数。
市场叙事偏谨慎，担心增长品牌进入成熟期、竞争者蚕食定价权。我的判断是 Low 到 Base 的修复需要北美销售和全价销售重启，低 PE 不是独立买入理由。
关注北美同店销售、库存和折扣、毛利率及新品复购；若品牌热度继续流失，价值陷阱风险上升。
Growth
2026E
EPS 收缩加深；营收收缩加深。 营收增速高于 EPS 21.9 个百分点。需核对利润率、股数及费用变化，判断每股盈利为何未同步兑现。
PE
FY Forward PE ↔ Fair PE range
2026E · Price 99.01 / EPS 9.61
Base 25.0 · Low 20.0 · High 30.0
同年度标的对照
FY 2026| Ticker / 行业 | FY / EPS 状态 | Forward PE | EPS GR | Rev. GR | Low Potential | Price Date |
|---|---|---|---|---|---|---|
| LULUApparel Retail | FY 2026预测 | 10.3 | -27.5% | -5.7% | 94.1% | 2026-10-23 |
Potential
2026E · 当前情景
FY Forward PE 低于 Fair PE 区间，重点核对盈利预测与 Fair PE 判断是否稳固。 在 Base Fair PE 不变的假设下，EPS 较当前基准下降 58.8% 后，Fair Price 将回到现价。
EPS × PE Scenario
同时检验盈利兑现与估值倍数变化对价格的共同影响。
2026E · 当前价格
如果以 2025A 实际 PE 13.2 作为估值参考，在当前股价 99.01不变的情况下，2026E EPS 只需达到 7.52，当前估值即可回到 13.2。 相比 2025A 实际 EPS 13.26，可以降低约 43.3%。；相比当前 2026E 一致预期 EPS 9.61，盈利门槛低约 21.7%。
EPS × PE Scenario Matrix
| EPS | Fair Low20.0 | Fair Base25.0 | Fair High30.0 | Reference PE | Custom PE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024A Actual14.64 | 292.80+195.7% | 366.00+269.7% | 439.20+343.6% | 192.66+94.6% | — |
| 2025A Actual13.26 | 265.20+167.9% | 331.50+234.8% | 397.80+301.8% | 174.50+76.2% | — |
| 2026E Consensus9.61 | 192.20+94.1% | 240.25+142.7% | 288.30+191.2% | 126.47+27.7% | — |
| Custom EPS | — | — | — | — | — |
情景解读
在 2026 年，如果盈利与当前 2026E 一致预期 EPS 9.61 一致， 在 Low / Mid / High Fair PE 下，对应的隐含价格分别为 192.20、240.25、288.30，相对当前价格分别为 上涨 94.1%、上涨 142.7%、上涨 191.2%。
Risk
EPS 较基准下调 20%，同时采用 Low PE，情景Fair Price为 153.76，相对现价 55.3%。这反映两个假设同时变化时的价格敏感性。
Adjusted ERP
-22.8% · 原公式为 Earnings Yield + EPS Growth − US10Y。单年增长率直接加到收益率上的启发式指标，不应当作标准股票风险溢价或独立排序依据。
Portfolio
Portfolio 未向 Reader 开放
当前 Reader 没有 Portfolio 读取权限；这里不会把权限缺失解释成空仓或 0% 仓位。