FPPD
Fundamentals · Paths · Portfolio · DrivenPLTR 最新价格是 $196.19，对应 FY Forward PE 122.6，高于 Fair High 50.0；到 Low / Base / High 的 Potential 分别为 -75.5% / -67.4% / -59.2%。 当前 NTM PE 106.3，处于近 5 年历史中高位。 2026 财年 EPS / Revenue Growth 分别为 +113.3% / +83.3%；2027 财年 EPS / Revenue Growth 分别为 +43.7% / +50.2%。
Fair PE 框架与市场 NTM PE 定价基本一致，两套估值事实都显示当前估值处于相对较高区域。 从 Fair PE 框架看，Low / Base / High 三个锚点都位于当前价格之下，因此估值空间整体偏向下行；最近的回归锚点是 High，对应约 -59.2% 的下降空间。 从市场 NTM PE 定价看，当前滚动估值处于近 5 年历史中高位，市场已经给予相对较高的估值，存在向历史更正常水平压缩的空间。
从最近 2–3 个 Actual FY 与 2026 财年 的数据看，暂未出现 Revenue 或 EPS 持续趋势性下移的明显迹象，因此历史 NTM PE 中枢仍有一定参考意义。 另外，2026 财年 EPS Growth 明显高于 Revenue Growth，2026 财年两者出现显著背离；需关注一次性收益、利润率、税项或其他非经常因素，避免直接将当前 EPS 增速视为可持续增长。 2027 财年两者关系预计出现明显反转，使2026 财年的异常更值得单独核查。
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Palantir 的政府业务基础与企业 AI 平台 AIP 形成两种商业化渠道，核心在于把 AI 项目从演示和试点变成深嵌客户流程的长期高毛利合同。
2026 Q2 美国商业收入增长约 149%，总收入增长约 93%，显示 AIP 扩张已具有实际经营证据。我的判断是客户合同规模与高软件毛利能带来强经营杠杆，但需要检验客户集中、合同确认节奏及增长基数扩大后的留存。
市场最主要分歧不是 AI 有没有订单，而是超高估值能否由多年极高增长消化。基本面偏多、估值更谨慎；当前更支持 Base，只有长期利润和自由现金流持续超预期，才足以支持高于常规软件公司的溢价。
看企业合同总额、净留存、单客户部署深度、国际扩张和 GAAP 经营利润；增长放缓对估值敏感。
Growth
2026E
EPS 增长加速；营收增长加速。 EPS 增速高于营收 30.1 个百分点。需核对利润率、回购、税率及一次性项目，不能仅据此认定经营效率提升。
PE
FY Forward PE ↔ Fair PE range
2026E · Price 196.19 / EPS 1.60
Base 40.0 · Low 30.0 · High 50.0
同年度标的对照
FY 2026| Ticker / 行业 | FY / EPS 状态 | Forward PE | EPS GR | Rev. GR | Low Potential | Price Date |
|---|---|---|---|---|---|---|
| PLTRSoftware - Infrastructure | FY 2026预测 | 122.6 | 113.3% | 83.3% | -75.5% | 2026-10-22 |
Potential
2026E · 当前情景
FY Forward PE 高于 Fair PE 区间，需要更高盈利或更高合理倍数支撑。 在 Base Fair PE 不变的假设下，EPS 需较当前基准提高 206.5%，Fair Price 才能达到现价。
EPS × PE Scenario
同时检验盈利兑现与估值倍数变化对价格的共同影响。
2026E · 当前价格
如果以 2025A 实际 PE 280.6 作为估值参考，在当前股价 196.19不变的情况下，2026E EPS 只需达到 0.70，当前估值即可回到 280.6。 相比 2025A 实际 EPS 0.75，可以降低约 6.8%。；相比当前 2026E 一致预期 EPS 1.60，盈利门槛低约 56.3%。
EPS × PE Scenario Matrix
| EPS | Fair Low30.0 | Fair Base40.0 | Fair High50.0 | Reference PE | Custom PE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024A Actual0.41 | 12.30-93.7% | 16.40-91.6% | 20.50-89.6% | 115.04-41.4% | — |
| 2025A Actual0.75 | 22.50-88.5% | 30.00-84.7% | 37.50-80.9% | 210.44+7.3% | — |
| 2026E Consensus1.60 | 48.00-75.5% | 64.00-67.4% | 80.00-59.2% | 448.93+128.8% | — |
| Custom EPS | — | — | — | — | — |
情景解读
在 2026 年，如果盈利与当前 2026E 一致预期 EPS 1.60 一致， 在 Low / Mid / High Fair PE 下，对应的隐含价格分别为 48.00、64.00、80.00，相对当前价格分别为 下跌 75.5%、下跌 67.4%、下跌 59.2%。
Risk
EPS 较基准下调 20%，同时采用 Low PE，情景Fair Price为 38.4，相对现价 -80.4%。这反映两个假设同时变化时的价格敏感性。
Adjusted ERP
109.2% · 原公式为 Earnings Yield + EPS Growth − US10Y。单年增长率直接加到收益率上的启发式指标，不应当作标准股票风险溢价或独立排序依据。
Portfolio
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